Управление рисками кредитования инноваций

Боунегра Артур Борисович
Дисcертация на соискание степени Кандидата экономических наук, 2006

Мировой опыт показывает, что успешно действующие финансовые организации все чаще строят свою деятельность на основе новой экономической логики, которая устанавливает четкую взаимосвязь между производительностью привлекаемого капитала, инновациями и конкурентоспособностью. При этом значительный выигрыш имеют те кредитные организации, которые наиболее оперативно содействуют внедрению востребованных обществом технологических инноваций, т.е. размещают инвестиционный капитал в акции компаний, осуществляющих непрерывное технологическое обновление. Подобные инициативы приносят банкам дополнительную прибыль, поскольку стимулируют появление новых идей и технологий, в наибольшей степени удовлетворяющих общественные потребности. А снижение рисков "инновационного участия" является результатом тесного взаимодействия большого количества экономических посредников, создающих своим агрессивным поведением эффективную информационную среду.

Выход банков за рамки традиционных функций посредничества и диверсификация банковского бизнеса, освоение банками торговых и инвестиционных операций, использование ими новых финансовых инструментов в значительной степени повысили требования к организации процесса управления и контроля за банковскими рисками. В связи с этим особое значение для специалистов банковского риск-менеджмента приобрели вопросы создания и адаптации новых финансовых инструментов и развития систем внутреннего риск-контроля.

Финансовый риск в современной экономической системе
На протяжении последнего десятилетия Правительством России предпринимались действенные меры, направленные на целостное решение многочисленных финансовых проблем. Большинство из них, действительно, приводили к заметным улучшениям, однако не всегда способствовали созданию условий и механизмов, отражающих инновационные потребности участников.

Так, например, законодательные инициативы в области коммерциализации науки смогли привлечь внимание к проблеме инновационного инвестирования. Однако на практике большинство из реализуемых программ оказались недостаточно эффективными. Основываясь на субсидиях и распоряжениях, а не на рыночных реалиях, они крайне редко способствовали инновационному процессу.

Общие тенденции развития рынка кредитных деривативов
Глобализация финансовых рынков, бурное развитие новых рыночных сегментов, новые информационные и телекоммуникационные возможности оказали свое влияние на рынок капиталов. Инновации стали восприниматься современным обществом как постоянно действующий фактор, лежащий в основе развития всех сфер экономики, в том числе и банковского дела.

Наиболее ярко данная тенденция проявляется на европейских долговых рьшках, где стабилизация макроэкономических показателей, продолжающаяся либерализация финансовых рынков и, как следствие, повышение ликвидности бумаг, а также снижение процентных ставок придали сильный импульс развитию рынка ссудных капиталов.

Тенденции развития российского рынка кредитных деривативов
Российские реалии развития данного сегмента рынка, но мнению аналитиков, пока мало схожи с масштабами международного рынка капиталов. Объемы отечественного срочного рынка на несколько порядков уступают западным, а задачи управления кредитными рисками до сих пор остаются слабым местом российской банковской системы. Как следствие слабо капитализированной отечественной банковской системы, проблема кредитного риска оказывается главным барьером экономического роста.

Тем не менее, быстрый экономический рост, рост спроса на кредитные ресурсы со стороны реального сектора экономики и активизация банковского сообщества порождают объективную потребность в полноценном риск-менеджменте. Это стимулирует отечественную банковскую систему к поиску долгосрочных финансовых ресурсов и новых инструментов рефинансирования выданных кредитов.

Практика проектной оценки
На первый взгляд, оценка инвестиционного риска но проектным инвестициям представляется трудноосуществимой задачей. Тем не менее, в мировой практике ряд аналогичных проблем, т.е. проблем, которые трудно квантифицировать, решают посредством метода Рейтинга/ранжирования.

Метода Рейтинга/ранжирования был развит в работах В.Г. Гмошинского. Основной его идеей, на которой строится методика оценки изобретений, является построение генеральных определительных таблиц (ГОТ).

Система управления рисками в коммерческом банке и требования к её модернизации при финансировании инноваций
В период становления банковского сектора достаточной конкурентоспособностью обладали банки, интегрированные в крупные промышленные холдинги, основу стоимости которых составляли востребованные природные ресурсы. Как правило, такие кредитные организации являлись центром финансово- промышленных групп и активно осуществляли финансирование их деятельности. Однако такая банковская модель была связана с повышенной рискованностью операций: риски по операциям с ценными бумагами переплетались с рисками по кредитно-депозитной и расчетно-кассовой деятельности.

Новая экономическая система потребовала от банков более оперативных и в то же время более рациональных решений, которые бы соответствовали новой, конкурентоспособной стратегии развития. Это, в свою очередь, заставляет банки менять не только философию бизнеса, но и привычную для большинства кредитных организаций "жестко централизованную" управленческую модель. Возникает необходимость в делегировании полномочий, и не только в отношении принятия решений, но и определении мотивации, ответственности, механизмов согласования деятельности подразделений.

Методологическая основа исследования инновационных долговых обязательств
В процессе реализации инновационного проекта всегда высока вероятность того, что предприниматель не оправдает ожидания кредитора, т.е. не сможет вовремя или в полном объеме исполнить свои обязательства но инновационному кредиту. Следует подчеркнуть, что поскольку речь идет о кредитовании инновационных предприятий, то их будущая доходность в значительной степени связана именно с инновационным риском, величина которого отражает текущее состояние и перспективы реализуемых данными предприятиями инновационных проектов.

Большая вероятность реализации инновационного риска может впоследствии привести к значительным потерям на стороне кредитора. Данная проблема может быть решена посредством выпуска в обращение нового типа ценных бумаг - инновационных долговых обязательств (ИДО), являющихся по своему статусу производными ценными бумагами на акции инновационных предприятий.

Природа инвестиционного риска в процессе инновационного кредитования
Макроэкономические параметры, рынки, и даже инвестиционные цели банка меняются сложно предсказуемым образом. Все это приводит к необходимости проведения постоянных оперативных изменений и коррекции в отношении инвестиционной политики, размеров и состава инвестиционного портфеля в соответствии с новыми условиями.

Формирование каких-либо новых стандартов, которым должна удовлетворять актуальная инвестиционная политика, в условиях малоэффективного российского рынка является весьма сложной задачей и заставляет потенциальных инвесторов сомневаться в стабильности прибыли в долгосрочной перспективе, а процессы реструктуризации банковских активов являются причиной управленческих неудач. Как результат, в существующей экономической системе кредитные организации принимают те или иные инвестиционные решения в контексте, определяемом превалирующей управленческой практикой.

Классификация инвестиционного риска
Можно утверждать, что в процессе инновационного кредитования механизмы управления и риск-контроля в отношении новых финансовых инструментов находятся в зачаточном состоянии. Столь медленное развитие объясняется консервативностью российского банковского риск-менеджмента и неготовностью системы внутрибанковского контроля осуществлять оценку рисков инновационных проектов. Например, можно с уверенностью говорить о том, что описанный "инновационный кредитный процесс" не вписывается в профиль существующего кредитного департамента. Тем не менее, практика показывает, что между портфелями различного типа всегда существует определенное сходство. Вероятно, отдельные управленческие приемы из сферы "традиционного" кредитования можно, с определенными коррективами, использовать в отношении "инновационного кредита".

Так, в основе системы управления рисками, как правило, лежат отдельные элементы или процессы, позволяющие банку эффективно управлять своими активами. К основным элементам системы, в первую очередь, следует отнести:

Оценка инновационного риска
Настоящая методика определяет систему показателей, критериев и методов предварительной оценки инновационного риска. Данная методика предназначена для инновационного подразделения кредитного отдела.

Следует подчеркнуть, что речь идет об оценке доходности кредитуемых предприятий с учетом инновационного риска на основе факторного анализа, поскольку именно факторный анализ наиболее качественно характеризуют текущее состояние и перспективы реализуемых проектов. Анализ индикаторов инновационного риска (ИИР) также позволит измерить величину отклонения суммарного инновационного риска, являясь, таким образом, отражением не только качества управления инновационным проектом, но и отражением качества управления инновационным портфелем.

Процесс инновационного кредитования
На подготовительном этапе изучаются возможности предоставления инновационного кредита. Этап включает в себя рассмотрение кредитной заявки, переговоры с Заемщиком и оформление мнения, сложившегося у сотрудника инновационного подразделения кредитного отдела Банка. Предупредительность и внимательное отношение к Клиенту являются обязательным условии Клиенту полную информацию по условиям кредитования, предлагает ему устно ответить на вопросы, передает Кредитную заявку для заполнения.

Решение о предоставлении денежных средств принимается Профильным подразделением кредитного комитета Банка. На заседании Профильного подразделения Кредитного Комитета руководитель инновационного подразделения докладывает о учетной информации и отчетности; соблюдение учетной политики, правильность оценки активов в соответствии с ее принципами; обоснованность производимых затрат банком, совершение клиентских и банковских платежей; выполнение нормативных требований ЦБ и налоговых органов.

Внутрибанковский риск-контроль в процессе инновационного кредитования
Весь процесс управления и контроля за рисками инновационного кредитования должен быть ориентирован на выявление конкретных решений и действий банка, которые позволят минимизировать возможные убытки от внедрения инновационной составляющей кредитного портфеля банка. Другими словами, основной целью управления и контроля за инновационными рисками является минимизация возможных убытков банка с учетом стоимости их контроля.

Эффективная система риск-контроля включает ту или иную форму анализа и проверок. Анализ, проводимый службой внутрибанковского контроля, основан на финансовой информации, предоставляемой различными нодразделениями банка, задействованными в процессе инновационного кредитования, и служит, по сути, механизмом раннего предупреждения о наличии каких-либо изменений в операционной деятельности банка.

Механизм реализации процесса инновационного кредитования
Рассмотрим на примере, как могут выглядеть денежные потоки в описанном ранее алгоритме инновационного кредитования.
В качестве прототипа используем Банк, к которому применимы следующие соображения:

• он обладает существенным пулом инновационных кредитов,
• многие параметры этого пула известны.

Предположим, что СО не может выкупать более чем на $15000000 в месяц, положим также, что выкуп кредитов начнется с апреля 2005 г., а выданы кредиты были в январе 2004 г. Дата выдачи инновационных кредитов необходима для моделирования амортизационных платежей.

Управление риском в процессе инновационного кредитования
Инновационный риск может восприниматься скорее как вероятность убытка по конкретному кредиту. Подобная "индивидуализация" процесса инновационного кредитования отводит незначительную роль оценке и анализу "инновационного" портфеля. Поэтому система учета и регистрации рисков должна сместить ориентиры с развития отдельных кредитных сделок в сторону управления приемлемым уровнем кредитного риска в рамках инновационного пула.

Первичный кредитный рейтинг инновационных предприятий производится на основе результатов оценки суммарного инновационного риска. Перечень инновационных предприятий, включенных в инновационный пул документируется коллегиальными органами в виде итогового рейтинга.

Делегирование полномочий в процессе инновационного кредитования
Делегирование полномочий в процессе инновационного кредитования - это сложное балансирование между потребностями нового, еще не сформированного рынка инноваций и контролем качества управления инновационной составляющей кредитного портфеля.

Практика показывает, - здесь любая крайность может негативно отразиться на деятельности банка - например, привести к потере рынка или к ухудшению качества кредитного портфеля. Поэтому каждый банк должен самостоятельно выработать свою систему противовесов, отражающую его индивидуальные предпочтения по шкале риска и доходности.

Текущий контроль инновационного риска в процессе инновационного кредитования
Проблема методологического обеспечения деятельности российских банков и их внутренних подразделений долгое время значительно осложнялась отсутствием опыта функционирования банковской системы в рыночном режиме. Это приводило к большому количеству операционных ошибок, к стратегически неоправданным решениям и недобросовестной конкуренции в отрасли. Соответственно, недостаточность методологической проработки основ деятельности службы внутрибанковского контроля долгое время являлась причиной отсутствия полноценного внутрибанковского контроля.

В настоящее время риск-менеджмент пришел к пониманию того факта, что контрольная функция, основанная на финансовом анализе и анализе соответствия деятельности банка рамкам, определяемым нормативном регулированием, является в определенных случаях необходимым условием, но в большинстве случаев не является достаточным. В большинстве кредитных учреждений система корпоративного управления дополняется различными инструментами регулирования рисков, а контрольная система - службой внутрибанковского контроля.

Заключение
Таким образом, можно сделать вывод о том, что развитие новой банковской системы с самого начала сопровождалось целым комплексом мер нормативно-законодательного и организационного характера. Тем не менее, напрашивается вывод о постоянном <отставании> законодательной базы от потребностей участников финансового рынка. Кроме того, лишь немногие преобразования реализовались в виде системного подхода.

В рамках такого "системного" подхода интересы институциональных инвесторов, способных предоставить "инновационный" капитал, должны как можно чаще согласовываться с интересами инновационно активных предприятий и организаций. При этом новая законодательная концепция в большей степени должна коснуться "инновационно" активных предприятий, т. е. тех, чья стоимость носит более "перспективный" характер.